2019年11月13日，薊門法治金融論壇第81講在伟德客户端學院路校區學術報告廳如期舉行。本期論壇聚焦中國股市面臨的問題及其可能的解決方案，及振興股市對中國經濟的重大意義。論壇邀請了中國人民大學副校長吳曉求教授，北京大學光華管理學院創始常務副院長曹鳳岐教授，全國政協委員、中央财經大學證券期貨研究所所長賀強教授，北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越教授四位重量級嘉賓，共同探讨中國股市問題。天相投資顧問有限公司董事長、伟德客户端理事會理事林義相教授，中國農業大學常清教授和伟德客户端教師代表及學生200餘人參加了論壇。論壇由伟德客户端院長、資本金融研究院院長劉紀鵬教授主持。
作為具有較大社會影響力的學術論壇，本次論壇彙聚長期關注股市發展的著名學者，剖析中國股市弊病，為振興股市、頂住經濟下行壓力把脈問診、尋求良方，體現了薊門法治金融論壇的高度社會責任感。在多輪發言中，四位主講嘉賓高屋建瓴、各抒己見，針對資本市場的戰略定位和使命、資本市場與中國經濟之間的關系、監管者的職責和功能、資本市場改革的方向等重要問題提出自己的觀點。盡管在具體問題上存在一定的分歧，但與會的大多數學者均認為，資本市場對于經濟良性發展具有重要意義，提振股市、恢複市場信心、提升市場預期是激活經濟低迷的重要方式。
圖：劉紀鵬教授
主持人劉紀鵬教授首先簡要介紹了到場的各位主講嘉賓，并闡述了論壇主旨。劉紀鵬開門見山地提出，今天的中國面臨兩大難題，一是經濟下行問題，涉及效率；一是财富分配不合理的問題，事關公平。這兩大難題有一劑良方，就是振興股市，一箭雙雕。2008年十教授上書中央《擴大内需，應把提振股市作為切入點》已經提到提振股市的作用，今天我們仍然要繼續探讨振興股市對經濟的拉動作用。
圖：曹鳳岐教授
曹鳳岐教授在發言中首先指出，中國股市的問題主要是内因，從一開始其定位就存在問題——中國股市以融資為主要功能，以短期得利的投機為主，而不是長期的投資。在這樣的情況下投資者的回報及對投資者的保護都難以實現。
圖：賀強教授
賀強教授在發言中表示，中國經濟下行的壓力不僅僅是中美貿易戰，世界主要經濟體均呈現下滑趨勢對中國經濟的影響也要高度重視。賀強認為，穩經濟最重要的是穩市場，而穩市場就要穩股市。在大環境不好的條件下穩股市不能依靠單一方向的政策，要考慮供求關系，保護投資者利益。對于股市疲弱問題，賀強教授認為，盡管政府出台一系列政策刺激經濟，貨币政策寬松，社會融資規模擴大，但整體而言資金相對收緊，股市缺乏資金，沒有成交量。
圖：吳曉求教授
吳曉求教授提出了不一樣的觀點。他認為，中國股市缺乏的不是資金，而是信心，是對未來的預期。他表示，短期政策扭轉不了經濟的基本趨勢，決定一個國家經濟發展長趨勢的是制度安排。對于中國股市，一是必須堅定不移地走社會主義市場經濟道路，建設一個更加現代的市場經濟體制；二是堅定推進以市場化為導向的改革和以全球化為導向的開放，尊重市場規律。吳曉求認為，從國家戰略的角度，中國資本市場的彼岸是建設新時期的國際金融中心，它對于中國構建現代金融體系和中國經濟持續穩定增長非常重要，不能僅僅把它當成一個融資市場。
圖：胡俞越教授
胡俞越教授提出，“股市不穩天下難穩。”胡俞越回顧了1990年中國股市的出現對于中國經濟的巨大作用，在改革開放後的經濟低谷，中國股市成了市場經濟的報春鳥，給經濟帶來巨大的信心。在财政政策、貨币政策刺激作用不大的情況下，将提振經濟的着眼點放在股市上，或許能起到“四兩撥千斤”的作用。
在第二輪讨論中，現場各位嘉賓對中國股市存在的問題和政策建議進行了更加深入的探讨。
曹鳳岐教授指出，對于中國資本市場不僅要有信心，而且要有耐心。無論是科創闆也好，主闆、中小闆、創業闆也好，都要進行注冊制改革，讓投資者進行選擇。常清教授認為中國資本市場監管者出台政策應面向市場，充分考慮供求關系。吳曉求教授認為，中國資本市場的問題歸納起來是四種觀念錯位：一是功能定位不清；二是對市場風險的理解錯位；三是監管邏輯颠倒；四是沒有把重心放在對監管機構、融資者和上市公司的教育上，而是放在投資者教育上。賀強教授總結表示，第一股市政策要保護投資者利益；第二政策要考慮市場的穩定發展，考慮供求平衡；第三，政策出台要選擇合适的時機。胡俞越教授認為，激活股市才能恢複信心，而激活股市恢複信心實際上也就是保護了中小投資者的利益，同時也保護了民營企業的成長性，無論是戰術上還是戰略上都是正确的方向。
圖：嘉賓合影
在三個小時時間裡，各位嘉賓從振興股市、提振經濟的角度提出自己的看法和政策建議，從長期改革到短期政策，從制度性創新到具體問題的應對，從中國資本市場的終極目标到監管者、上市公司、投資者的功能定位，為現場觀衆理解資本市場對于經濟穩定和發展的重要意義有了深入的認識。在中國經濟下行壓力加大的今天，這樣的讨論尤其具有強烈的現實意義和高度的前瞻性。期待未來的薊門論壇為廣大粉絲帶來更加精彩的學術探讨。
文、圖/伟德客户端新聞中心
