2023年12月4日上午，伟德客户端資本金融系2023年秋季學期第四期讀書會通過線上會議的方式成功舉行。李泳老師以及2023級金融專碩和學碩的同學參加了此次讀書會。本期讀書會以李泳老師推薦的文獻《動态随機一般均衡模型：文獻研究與未來展望》為主要的研讨内容，2023級金融專碩楊夢霏、李思怡、張毓銘三位同學為本次讀書會進行了主題報告，李泳老師對本次報告進行了總結點評。
本次同學們的研讨内容主要分為五部分：第一部分是對DSGE模型的産生和發展進行介紹；第二部分介紹了DSGE模型的框架結構；第三部分讨論DSGE模型的特色與應用；第四部分基于校準法和貝葉斯估計法對DSGE模型的求解進行探讨；最後一部分，分析DSGE模型的局限性，并對其發展進行展望。
首先，楊夢霏同學為大家介紹了DSGE模型的産生和發展過程。首先，詳細闡述了DSGE模型的基本概念及其主要研究内容；其次，DSGE模型起源于盧卡斯批評，其發展大體上經曆了實際經濟周期模型和新凱恩斯主義DSGE模型兩個階段；最後，将實際經濟周期模型與新凱恩斯主義DSGE模型進行了對比分析。在第二部分中，楊夢霏同學對DSGE模型的基本假設和框架結構進行了具體講解。在一個簡單DSGE模型的基礎框架中主要包括了三類經濟主體——家庭、廠商和中央銀行，它們均在各自的約束條件下進行最優化決策。通過代表整個經濟動态均衡條件的矩陣方程，可以得出整個經濟的最優配置，從而模拟貨币政策沖擊以及技術沖擊對整個經濟的影響。
接着李思怡同學為大家介紹了DSGE的特色和應用。首先，從宏觀和微觀兩個層面解釋了DSGE模型的“動态随機性”；其次，分析了DSGE模型邏輯上的一緻性，以及所包含數據信息的特征，得出DSGE模型具備較好的預測能力和政策分析能力；最後，闡述了DSGE模型與央行貨币政策分析的密切關系，并引用克拉裡達等人的分析和貢獻，解釋了DSGE模型如何被用來進行政策分析和評估。
随後，進行到研讨内容的第四部分，李思怡同學分别基于校準法和貝葉斯估計方法為大家介紹了DSGE模型的求解。校準的思想是以微觀事實為基礎選擇參數，而後通過變量的某些特征将模型的預測能力與實際數據相對照，并通過分析羅默教科書中的一個示例來說明校準法的步驟。而貝葉斯估計法也有其優越性，貝葉斯方法并不是志在尋找真實模型，而是緻力于如何更好地描述數據特征。最後同樣介紹了為分析結構參數的後驗分布和評估DSGE模型，貝葉斯方法一般采取的步驟。
張毓銘同學最後介紹了DSGE模型的局限與發展，從金融市場和金融摩擦、金融危機和非傳統貨币政策、非理性預期和異質信念以及黏性定價模型四個方面來為同學們進行講解，在第一部分中，提出了兩個模型分别為BGG模型和CEE模型方向，對DSGE融入金融摩擦的重要性提出了論證；在第二部分，分析了格特勒和克拉迪發展的DSGE模型；第三部分非理性預期與異質信念中，試探模型中提出将行為人分為了樂觀者和悲觀者；第四部分中，以卡瓦略模型對卡沃爾模型的發展，指出異質性的重要性。并在最後對新凱恩斯主義DSGE模型的發展趨勢提出了預期内生化、政策分析的基準數量模型、跨期均衡模型以及體現着經濟學家對微觀經濟學和宏觀經濟學領域總量經濟觀點之間的調和四個展望。
三位同學分享結束後，李泳老師對此次的分享做了點評與進一步的講解。李泳老師對DSGE模型之間的邏輯關系進一步地闡述，指出在第一部分中可以更深入的對模型整體輪廓進行彙總，又清晰地點出了RBC和DSGE模型之間的區别。對于模型應用于中央銀行政策分析的部分，李泳老師指出，在運籌學概念中，最小化福利損失就是最大化福利損失的負值，并在同學介紹的基礎上，進一步為大家剖析了影響中央銀行政策最優化問題的行為方程和求解方法。最後，李泳老師聯系我國實際，指出我們國家央行的政策目标側重點與其他國家不同，我們國家的側重點在于經濟增長，因而這就需要對模型進行研究與設定，在不同的模型設定中，學者會根據自己的研究内容而有所側重，而DSGE模型中在沒有考慮到利率期限結構等方面的缺陷，也是現在宏觀研究的重點。
通過這次讀書會，同學們深入探讨了動态随機一般均衡模型：文獻研究與未來展望，有助于夯實宏觀經濟學理論知識，加深對宏觀經濟模型的理解，希望這次讀書會上的分享和老師的深度解讀對于同學們的今後的決策中也能有所幫助。
文、圖/楊夢霏、李思怡、張毓銘
審稿/程碧波
審核/徐慶
