2022年11月17日上午，伟德客户端資本金融系2022年第四期金融學讀書研讨會通過騰訊會議的方式成功舉行，李泳老師、洪智武老師以及2022級金融專碩和學碩的同學參加了此次研讨會。本期讀書會以李泳老師推薦的研究主題為框架，2022級劉澳、曾恩童、成澤浩三位同學為本次讀書會進行了主題報告，李泳教授進行了點評。
首先，劉澳同學介紹了通貨膨脹目标制的原理。從貨币政策能做什麼、低通貨膨脹的好處、“名義錨”職能三個方面闡述貨币當局為什麼強調控制通貨膨脹。并結合貨币政策操作方式的演進解釋通貨膨脹目标制的操作方式的“框架”定位。
在對通貨膨脹目标制的設計和實施方面，曾恩童同學聯系通貨膨脹目标制普遍的框架設計，以新西蘭為例從衡量尺度、時間區間、責任承擔等角度介紹通貨膨脹目标制的具體設計。通過對新西蘭20世紀90年代宏觀經濟發展進行總結檢驗新西蘭貨币政策的效果，她得出新西蘭通貨膨脹目标制總體上是高度成功的結論。在此基礎上，她總結出嚴格固守一個狹窄的通貨膨脹區域可能會導緻中央銀行的貨币政策工具變化、導緻工具和宏觀經濟的不穩定，以及，相機抉擇解釋政策态度的過度限制，可能會造成信用度受損的經驗。
最後，成澤浩同學就通貨膨脹目标制進行了總結。首先，從是否降低了反通脹的成本、是否降低了通脹預期以及是否改變了通脹行為三個方面對通貨膨脹目标制的有效性進行了檢驗，最終發現實行通貨膨脹目标制并沒有免除降低通貨膨脹的成本，但在成功實現通貨膨脹目标一段時間後，即使在面臨經濟擴張的周期時，通貨膨脹預期也能保持在低水平上。其次，在通貨膨脹目标制的設計方面，需要從引入、目标确定、靈活性、中間目标、點目标與區間目标、透明度、責任等七個方面進行分析。最後，盯住彙率、貨币目标和名義GDP目标作為通貨膨脹目标制的替代方案，都有着自己的優點和不足之處。
三位同學發言結束後，李泳老師、洪智武老師先後做了補充與點評。李泳老師補充介紹了2022年諾貝爾經濟學獎得主Ben S. Bernanke宏觀經濟研究的兩大線索：“金融加速器”理論和央行職能與貨币政策研究，并推薦同學們在中國宏觀經濟背景下解讀經典宏觀經濟模型。洪智武老師肯定了同學們的前期準備和努力，認為對不同經濟體通貨膨脹目标制的研究非常有趣。
在講解與交流的過程中，同學們都有了很大的收獲，并且也通貨膨脹目标制的原理、設計實施以及優勢和不足有了更深刻的理解。相信本次的讀書會的分享能為同學們今後的學習以及畢業論文的撰寫帶來新的靈感和知識儲備。
文、圖/資本金融系、國商會計黨支部
