宋迪,楊超：《控股股東股權質押與金融化投資研究 ——基于風險與收益的中介效應檢驗》，刊發于《财經論叢》2022年第8期。
摘要：
利用2008—2017年滬深A股控股股東存在股權質押的上市公司數據，對控股股東股權質押與公司金融化投資間的關系進行探讨。研究發現：（1）控股股東股權質押比例越高，公司金融化投資規模越大；（2）控股股東存在股權質押的公司，可以通過降低經營風險或公司治理效率來提升公司的金融化投資水平；（3）控股股東存在股權質押的公司，通過提高公司金融化投資規模而降低公司實體投資水平和投資效率；（4）當行業競争度較高、投資者保護水平較低時，控股股東股權質押比例越高，公司金融化投資規模越大。
