叢穎男,劉宜鑫(外) ,楊達森(外)：《基于Copula方法的中國金融市場間相依結構研究》，刊發于《金融經濟學研究》，2023年3月。
摘要：
利用ARMA-GJR-GARCH方法、小波變換和Copula模型研究國債期貨與人民币計價的三項資産——股票、黃金、原油之間的聯動關系。實證結果表明，國債期貨價格與上證50指數在短時間内有顯著的Copula負相關性，在8天及以上情況下相關性則不顯著。國債期貨與上海黃金價格在不同時間區間均有顯著的Copula正相關性和上尾相關性。國債期貨與上海原油價格在各期限内Copula相關性均不顯著。進一步研究表明，引入國債期貨對股票組合具有有效的對沖作用，能夠提高單位風險下的投資收益率。本文研究結論可為投資者構建投資組合、設計風險控制策略以及監管機構制定相關政策、實施監管職責提供理論支持。
